Bitcoin holder seg stabilt rundt $ 70 000-nivået etter et av de kraftigste salg denne syklusen, noe som har splittet investorer om hva som skjer videre.
On-chain-data, ETF-instrømning og signaler fra markedets struktur peker nå i to motstridende retninger, og reiser et viktig spørsmål: Forbereder Bitcoin seg på et nytt løft, eller forbereder den seg på nye fall?
Salgspresset forblir høyt
Et av de tydeligste faresignalene kommer fra forskjellen i veksten mellom Bitcoin sin markedsverdi og realisert verdi. Indikatoren holder seg fortsatt i negativt territorium, noe som historisk er forbundet med sterkere salgspress.
Når realisert verdi vokser raskere enn markedsverdi, antyder det at mynter omfordeles til lavere priser i stedet for å presses opp av ny etterspørsel.
I tidligere sykluser har dette gjort varige “pumper” vanskelige, siden oppgangene ofte har blitt møtt med distribusjon heller enn videre vekst.
Samlet sett tyder de nåværende forholdene på et strukturelt salgspress som overskygger etterspørselen.
Hvaler kjøper Bitcoin aggressivt
Samtidig forteller on-chain akkumuleringsdata en helt annen historie. Inngangen til langtidsakkumulerings-adresser økte kraftig under det siste fallet, og markerte den største enkelt-dags innstrømningen i denne syklusen.
Historisk sett tenderer slike topper til å dukke opp nær lokale bunner heller enn topper.
Selv om akkumulering ikke garanterer en umiddelbar oppgang, signaliserer det at store aktører absorberer tilbudet i stedet for å distribuere det.
Dette skaper en gulveffekt som begrenser nedside selv om den brede stemningen fortsatt er skjør.
Kursen holder seg over realisert verdi
Bitcoin handles også langt over sin realiserte pris, som nå ligger rundt midten av $ 50 000-området. Det holder det bredere nettverket i profitt og reduserer risikoen for utbredt kapitulasjon.
Tidligere sykluser viser at dype, vedvarende bearmarkeder vanligvis bare oppstår når prisen faller under realisert verdi over lengre perioder.
I skrivende stund holder Bitcoin seg innenfor et nøytralt til positivt regime.
ETF-innstrømning stabiliserer seg etter sjokk-utstrømning
Amerikanske spot Bitcoin ETF-er registrerte store utstrømninger under fallet, noe som bekrefter Arthur Hayes’ syn om at institusjonell sikring og megler-mekanikk forsterket bevegelsen. Men etter at prisen stabiliserte seg nær $ 60 000–$ 65 000, snudde strømmen til sterk innstrømning.
Denne reverseringen antyder at den verste tvangssalget er over, selv om etterspørselen fra ETF-er ikke er tilbake på nivåer som kan utløse et brudd oppover.
Innenfor rekkevidde, ikke eksplosiv
Samlet viser dataene et marked fanget mellom akkumulering og distribusjon. Hval-lommebøker og ETF-stabilisering gir støtte nedover, mens vedvarende salgspress begrenser oppside-potensialet.
På kort sikt er det derfor mest sannsynlig at Bitcoin forblir i området rundt $ 70 000, fremfor å gjøre et avgjørende hopp opp eller ned.
