USAs sentralbank (Fed) kunngjør sin renteavgjørelse på onsdag, et nytt viktig møte for markedene for å vurdere retningen til beslutningstakerne og den nye sentralbanksjefen Kevin Warsh.
Dette skjer samtidig som energiprisene faller etter at USA og Iran ble enige om en rammeavtale for å gjenåpne Hormuzstredet.
Markedet forventer i stor grad at Federal Open Market Committee (FOMC) vil holde renten uendret i intervallet 3,5 %–3,75 % for fjerde møte på rad i juni.
Siden denne beslutningen allerede er priset inn, vil den reviderte Summary of Economic Projections (SEP) og Fed-sjef Warshs kommentarer på sin første pressekonferanse etter møtet få all oppmerksomhet, da de kan gi viktige signaler om rentebanen og dermed påvirke US Dollar (USD).
Til tross for den siste nedgangen i råoljeprisene ser markedet fortsatt en relativt høy sannsynlighet for at Fed vil stramme inn pengepolitikken senere i år.
I følge CME FedWatch Tool priser investorer nå inn omtrent 58 % sannsynlighet for at Fed vil heve renten med 25 basispunkter (bps) minst én gang innen utgangen av 2026.
Etter å ha svingt rundt $ 65 per fat før USA og Israel satte i gang et felles angrep på Iran 28. februar steg West Texas Intermediate (WTI) til sitt høyeste nivå siden juni 2022, til over $ 110 i midten av mars.
Siden den første midlertidige våpenhvileavtalen mellom USA og Iran ble kunngjort tidlig i april, falt oljeprisen igjen, men er fortsatt høy sammenlignet med nivåene før konflikten.
Med den siste avtalen som nå baner vei for gjenåpningen av Hormuzstredet, falt WTI ytterligere og brøt under $ 80.
Beslutningstakerne vil ta denne utviklingen med i betraktning når de lager sine makroøkonomiske anslag og renteprognoser.
I forkant av FOMC-møtet uttaler TD Securities sine analytikere: “Renten vil forbli uendret, med sannsynligvis haukaktige endringer i kommunikasjonen.”
“Den lettelserettede retningen blir droppet til fordel for haukaktige endringer i SEP og dot plot. Usikkerheten ligger i pressekonferansen til den nye Fed-sjefen Warsh. Det er lite sannsynlig at Warsh vil stritte imot markedet kraftig, siden det ville skade hans troverdighet og effektivitet i gjennomføringen av hans langsiktige, reformorienterte agenda,” la de til.
Når kunngjør Fed sin renteavgjørelse og hvordan kan det påvirke EUR/USD
Fed er planlagt å kunngjøre sin renteavgjørelse og publisere pengepolitisk uttalelse, sammen med SEP, klokken 18:00 GMT. Dette følges av Fed-sjef Kevin Warshs pressekonferanse som starter klokken 18:30 GMT.
Den siste SEP som ble publisert i mars viste at det sentrale anslaget til beslutningstakerne var en nedgang på 25 basispunkter i år, uendret fra SEP publisert i desember 2025.
Det ville ikke være overraskende hvis det kommer haukaktige revisjoner i SEP, gitt endringene i den makroøkonomiske bakgrunnen.
Likevel antyder markedets posisjonering at USD har videre oppsidepotensial dersom dokumentet viser at flertallet av beslutningstakerne anslår minst én renteheving innen utgangen av året.
I dette tilfellet kan markedsaktører fortsette å prise inn en renteheving og løfte amerikanske statsrenter og USD videre, noe som kan føre til at EUR/USD svekkes.
Motsatt kan USD komme under press om SEP viser at flertallet av beslutningstakerne forventer å holde styringsrenten uendret resten av året.
Selv om dette fortsatt er en haukaktig revisjon sammenlignet med SEP fra mars, vil det likevel være en mindre haukaktig fremstilling enn det markedene for øyeblikket forventer.
Da kan EUR/USD få fart på en oppgang.
Uttalelser fra Warsh på pressekonferansen etter møtet kan også påvirke USD-verdien.
Hvis Warsh demper markedets forventninger om renteheving og inntar en optimistisk tone om inflasjonen, nå som oljeprisene faller, kan USD få problemer med etterspørselen.
I det mindre sannsynlige tilfellet kan Warsh anerkjenne sterke arbeidsmarkedstall og unngå å fremføre et dueaktig budskap.
INGs strateger Francesco Pesole, Chris Turner og Frantisek Taborsky påpeker at US Dollar (USD) støttes av sterke amerikanske nøkkeltall og forventninger til Fed, til tross for markant lavere oljepriser.
“Dollaren kan forbli sterk, men den trenger signaler fra beslutningstakerne (særlig fra den nye sjefen Kevin Warsh) om at rentehevinger faktisk er en mulighet,” legger de til. “Dette holder spørsmålene om varigheten til nedgangen i oljeprisen åpne, og valutamarkedene er foreløpig tilbakeholdne med å prise inn denne optimismen fullt ut.”
Oppsummert vil USD sin verdi, og EUR/USD sin utvikling, avhenge av hvor overbevist Fed er om en rask tilbakegang til lavere inflasjon.
Med mindre det kommer et tydelig signal – enten i SEP eller fra Warsh – om at innstramming ikke lenger er hovedretningen fremover, kan en eventuell USD-svekkelse bli kortvarig.
Eren Sengezer, European Session Lead Analyst hos FXStreet, gir en kortsiktig teknisk analyse for EUR/USD:
“Det tekniske bildet peker foreløpig ikke mot en bullish vending. På dagschartet har Relative Strength Index (RSI) hentet seg inn, men har ennå ikke brutt tydelig over 50. I tillegg ligger EUR/USD fortsatt godt under 100-dagers og 200-dagers Simple Moving Averages (SMA).”
“På oppsiden ser det ut til at et viktig motstandsområde har blitt dannet ved 1,1655-1,1675, hvor
Fibonacci 38,2 % retracement av nedtrenden fra februar til april, 100-dagers SMA og
200-dagers SMA sammenfaller. Dersom EUR/USD klarer å bryte gjennom dette området, kan det møte en midlertidig
motstand ved 1,1730 (Fibonacci 50 % retracement) foran 1,1800 (Fibonacci 61,8 %
retracement).”
På nedsiden sier Sengezer at første støttenivå kan oppdages ved 1,1560 (Fibonacci 23,6 % retracement)
før 1,1500 (statisk nivå, rundetall) og 1,1410 (bunn fra 13. mars).
Warsh leder en mer haukete sentralbank
Den nye Fed-sjefen Warsh overtar et utvalg som består av for det meste haukete stemmeberettigede og ikke-stemmeberettigede medlemmer.
Dallas Fed-president Lorie Logan, Cleveland Fed-president Beth Hammack og Minneapolis Fed-president Neel Kashkari utpeker seg som de mest haukete stemmegiverne, ifølge FXStreet Speechtracker-score.
I en tale 27. mai fikk Kashkari 7,4/10 på FXS Speechtracker, noe over 7/10 som er det historiske gjennomsnittet, og altså litt mer haukete sammenlignet med normalnivået.
Talen vektla tydelig årvåkenhet rundt inflasjon, da han understreket at risikoen for amerikansk inflasjon nå veier tyngre enn risikoen for svekking i arbeidsmarkedet.
Kashkari påpekte også at de fleste data etter april peker på økte inflasjonsrisikoer, og at et sjokk fra krigen i Midtøsten kan holde det globale prispresset høyt.
Feds Logan inntok en enda tydeligere haukete tone 3. juni, med en score på 8,2/10 hos FXS Speechtracker.
Bemerkningen om at “inflasjon beveger seg mot midt i 2-tallet, ikke helt ned mot 2 %”, og at trimmed-mean inflasjonen “ikke er et pålitelig signal nå”, sammen med kommentarer om at finansforholdene er romslige, arbeidsmarkedet er stabilt, og selskapsresultatene er “skyhøye”, understreket bekymringen for at inflasjonen tar for lang tid å vende tilbake til målet.
Ved å understreke at pengepolitikken ikke bremser økonomien, og gi uttrykk for økende bekymring for at høyere renter kan bli nødvendige senere i år, dyttet talen policy-narrativet enda lenger i haukete retning.
Hvis Warsh har til hensikt å overbevise beslutningstakere om behovet for å lette på politikken, står han overfor en krevende oppgave.
Noen av de mer nøytrale medlemmene, som New York Fed-president John Williams og Fed-sjef Jerome Powell, kan være tilbøyelige til å holde renten uendret.
De vil imidlertid neppe støtte rentekutt før det finnes overbevisende bevis for at inflasjonen beveger seg tilbake mot målet, eller det skjer en vedvarende og tydelig svekkelse i arbeidsmarkedet.
