MicroStrategy aksjen (MSTR) tiltrekker seg bullish innsatser fra kortsiktige tradere nær $ 104, men de største kjøperne holder seg unna og satser på at aksjen fortsatt kan bli billigere. Det skillet er hele historien.
Tradere ser et støttenivå verdt å forsvare. Store investorer ser en aksje bundet til en fallende Bitcoin, der en rabatt i dag kan bli enda dypere i morgen.
MicroStrategy aksjen er nå verdt mindre enn Bitcoin-beholdningen
Strategy sine bitcoin-beholdninger ligger på 847 363 BTC kjøpt for rundt $ 64,1 milliarder, med et gjennomsnitt på omtrent $ 75 651 per coin. Med Bitcoin rundt $ 64 000, er den beholdningen verdt omtrent $ 54,4 milliarder, og selskapet ligger dermed nær $ 10 milliarder i minus.
Vil du ha flere slike innsikter? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige nyhetsbrev her.
Selve aksjen er verdsatt enda lavere. Et selskaps markedsverdi tilsvarer antall aksjer multiplisert med aksjekursen, altså hva investorer totalt betaler for hele selskapet.
Med omtrent 351,6 millioner aksjer nær $ 104, er MicroStrategy verdt rundt $ 36,5 milliarder. Det er under de $ 54,4 milliarder Bitcoin som selskapet holder, og langt under de $ 64,1 milliarder det betalte.
Enkelt sagt kunne en investor kjøpt hele selskapet for mindre enn verdien av Bitcoin på balansen.
Denne rabatten finnes fordi MSTR-aksjen er inne i en enkel sirkel. Når aksjen handles over verdien av Bitcoin-porteføljen, selger Strategy nye aksjer med premie og bruker pengene på mer Bitcoin.
Hver kapitalinnhenting gjør at hver eksisterende aksje blir støttet av mer Bitcoin enn før, så Bitcoin per aksje øker og prisen følger etter. Under verdien av Bitcoin snur sirkelen, fordi nye aksjer nå kjøper mindre Bitcoin enn hver aksje allerede representerer.
Dermed har de store, gjentatte kapitalinnhentingene som drev aksjen stoppet opp. Strategy legger fortsatt til små mengder Bitcoin, og solgte til og med litt i år for å dekke utbytte, men sirkelen har bremset betydelig.
Dobbelt bunn dannes, men pengestrømmen fortsetter å renne ut
MSTR har muligens dannet en dobbelt bunn, et mønster der prisen tester samme støttenivå to ganger og holder, ofte før en oppgang. Den lovende delen er volumet.
Salgsvolumet mellom de to bunnen har falt kraftig. Mindre salg ved ny test tyder på at selgerne begynner å gå tom, noe som kan åpne for oppgang.
Pengestrømmen forteller en annen historie. Chaikin Money Flow (CMF), en indikator for om store institusjonelle kjøpere eller selgere kontrollerer aksjen, ligger på -0,25 og synker fortsatt, svakere enn tidlig i juni da den fortsatt holdt seg over null.
Dette er kontrasten. Det samme diagrammet som viser en dobbelt bunn i kurs viser jevn utstrømning under. Fallende salgsvolum er ikke det samme som nye kjøp.
Hvis stort kapital selger ved en lærebok-bunn, skyldes det MSTRs tilknytning til Bitcoin.
Derfor satser stort kapital på at MicroStrategy aksjen blir billigere
Bitcoin-korrelasjonen forklarer utstrømningene. MSTRs 30-dagers rullerende korrelasjon med Bitcoin er rundt 0,75 per 23. juni, opp fra omtrent 0,40 i mai, så aksjen følger Bitcoinkursen igjen.
Fordi MSTR beveger seg med Bitcoin, kan rabatten øke hvis Bitcoin kurs fortsetter å falle. Å kjøpe billig betyr lite når aktivaen bak aksjen fortsatt faller.
Store kjøpere ser derfor ut til å vente på at Bitcoin skal stabilisere seg før de kommer tilbake, noe som holder pengestrømmen negativ.
Med institusjonelle investorer på sidelinjen hviler oppgangen på de raskere hendene.
Smart kapital er long, men kun den raske typen
Opsjoner gir det tydeligste bildet av hvordan markedet posisjonerer MicroStrategy aksjen, så denne delen starter der. Put-call-forholdet sammenligner bearish put-innsatser med bullish call-innsatser.
Volumforholdet, som sporer hver dags handel, falt fra 1,11 den 17. juni til 0,92 den 23. juni, og gikk fra å være put-tung til call-tung selv om aksjen falt. Forholdet mellom åpne interesser, den samlede bunken av kontrakter, beveget seg nesten ikke og holdt seg nær 0,97.
En fallende aksje drar vanligvis begge oppover ettersom tradere kaster seg inn i puts. I stedet ble den daglige flyten bullish mens de åpne innsatsene forble call-tunge, så tradere fortsatte å satse oppover under nedgangen.
On-chain data støtter den bullish tendensen, men bare så vidt. Denne MSTR perpetualen handles på Hyperliquid, en blokkjede-basert børs, så hver wallets posisjon er registrert on-chain og synlig for alle. Sporingsplattformen Nansen leser disse dataene og viser at smart-money-wallets er nett long i kontrakten med omtrent $ 297 000, og tallene antyder at de har økt denne long-posisjonen den siste uken.
Innsatsen er liten og ensom. Wallets merket som hval-lommebøker holder seg flate, offentlige profiler er netto short med rundt $ 180 000, og den største long-posisjonen er betydelig i minus mens short-ene har gevinst.
Dette er raske penger, ikke tålmodige penger. Det kan forsvare et støttenivå en stund, men holder sjelden uten større kjøpere i ryggen. Dermed blir det prisdiagrammet som avgjør kampen.
MicroStrategy aksjepriser å følge med på
MicroStrategy aksjeprisene starter ved $ 103,84 dobbel bunn (området rundt $ 104), som er støttenivået tradere forsvarer. Det første taket ligger på $ 135,27, som er 0,236 Fibonacci-området fra forrige sving.
Under $ 135,27 er enhver oppgang kun en stigning opp mot tidligere nivåer, ikke en reell oppgang, og forblir knyttet til Bitcoins neste bevegelse. Et klart brudd over dette nivået ville vært det første tegnet på at trenden er i bedring. Men fortellingen om at “MSTR-aksjen blir billigere” gjelder fortsatt.
Nedsiden er like tydelig. Om nivået $ 103,84 tapes, åpnes det for $ 97,13, som er 0,382 Fibonacci-nivået og den første reelle testen. Et brudd der åpner for et dypere støttenivå nær $ 66,31.
En viktig forutsetning gjelder. En dobbel bunn bekreftes kun ved et sterkt oppsving med økende volum, så uten dette presset kan mønsteret svikte.
For MicroStrategy-aksjen skiller $ 135,27 mellom en reell oppgang og en stigning som falmer, mens $ 103,84 markerer et sideveis mønster fra et fall mot $ 97,13.
