Den britiske sentralbankens foreslåtte tak på stablecoin-beholdninger møter økende motstand fra hele kryptoindustrien. Britiske gründere, globale toppledere og politikere advarer om at begrensningene kan lamme betalinger, hindre næringsvekst og føre til at talenter flytter ut av landet.
Forslaget, som ble lagt frem i et konsultasjonsdokument i november 2025, ville innføre midlertidige begrensninger på £20 000 per person og £10 millioner per bedrift på beholdninger av systemiske stablecoins denominert i britiske pund. Ingen andre større jurisdiksjoner har foreslått tilsvarende tak.
Hvorfor Bank of England vil ha en grense
Sentralbanken utformet begrensningene som en overgangssikring mot raske uttak av innskudd. Dersom store stablecoins i britiske pund lanseres uten restriksjoner, frykter myndighetene at kundene raskt vil flytte sparepengene sine fra tradisjonelle bankkontoer til digitale tokens.
Dette skiftet kan forstyrre utlån og kredittilgang i en økonomi der bankene står for omtrent 85 % av forbrukslånene.
Forslaget krever også at utstedere av systemiske stablecoins skal holde 40 % av sine reserver på ikke-rentebærende kontoer hos Bank of England, en betingelse som kan føre til betydelig reduserte inntekter for utstedere siden de fleste i dag tjener renter på plassering av midler i statsobligasjoner med kort løpetid.
Adriana Ennab, britisk direktør for Stand With Crypto, forklarte bankens begrunnelse under et nylig BeInCrypto Expert Council-arrangement.
“Bank of England vurderer et tak på £20 000 for privatpersoner og £10 millioner for bedrifter i overgangsperioden, for å beskytte finansiell stabilitet og forhindre store uttak,” sa Adriana.
Hvorfor grunnleggere sier det ikke vil fungere
Stand With Crypto arrangerte flere rundebordsmøter med aktører i hele Storbritannia i løpet av flere måneder. Tilbakemeldingene var entydige. Grensekryssende betalinger, transaksjoner i verdikjeden og lønnsutbetalinger ville raskt treffe taket – særlig for mellomstore selskaper som har høyere transaksjonsvolum enn £10 millioner, men ikke regnes som store virksomheter.
“De fortalte oss at forretningsmodellen deres ville blitt umulig. Betalinger ville få tak, overføringer ville få tak – og for mange selskaper ville £10 millioner rett og slett ikke være nok. Noen gründere fortalte oss at de allerede har etablert seg på Isle of Man, mens andre sa at de ville startet opp et annet sted hvis de startet i dag,” forklarte Adriana.
Spørsmålet om håndhevelse utgjør enda et lag av problemene. Egne lommebøker (self-custodial wallets) opererer utenfor sentraliserte plattformer, noe som gjør det teknisk vanskelig for tilsynsmyndighetene å overvåke eller håndheve begrensninger på beholdninger.
Under BeInCrypto Expert’s Council sammenlignet Ennab tilnærmingen med en grunnleggende misforståelse av teknologien selv.
Freddie New, direktør for Bitcoin Policy UK, løftet en annen bekymring. Reserver fra stablecoins består vanligvis av statsgjeld, noe som innebærer at utstederne i praksis blir storekjøpere av britiske statsobligasjoner.
Han pekte på USA, der Tether har blitt en av de største eierne av amerikansk statsgjeld – større enn flere nasjonalstater.
Å begrense veksten for stablecoins kan dempe etterspørselen etter statsobligasjoner i en tid der myndighetene trenger kjøpere.
“Det er veldig vanskelig å kommunisere til Bank of England at en garantert kjøper av statsgjeld nødvendigvis ikke er negativt,” uttalte Freddie New på Council.
Motreaksjonene sprer seg globalt
Kritikken kommer langt utover britiske gründere. Coinbase-sjef Brian Armstrong kalte taket en “innovasjonsbrems” som kan hindre Storbritannia fra å bli konkurransedyktig globalt.
På samme vis omtalte Nigel Farage forslaget som en “giftpille” for den britiske finanssektoren. Andre steder advarte Aave-grunnlegger Stani Kulechov om at taket, sammen med reservekravene, ville gjøre Storbritannia til det minst attraktive stedet for stablecoin-utstedere.
Stand With Crypto sin egen forskning viste angivelig at ettersom det amerikanske stablecoin-markedet vokste til $ 300 milliarder, økte også bankinnskudd.
Dataene tyder på at stablecoins fungerer som et tillegg til andre lagrede verdier og ikke et alternativ til tradisjonelle bankinnskudd, noe som svekker Bank of Englands viktigste begrunnelse.
Det politiske presset øker også. Stand With Cryptos underskriftskampanje mot taket samlet 84 276 underskrifter før den ble stengt 3. mars.
The House of Lords startet sin egen gransking av stablecoins i slutten av januar, sendte brev til alle underskriverne og ba om bevis.
Farages Reform Party har lovet å kutte gevinstskatten på krypto til en flat sats på 10 %, noe som øker presset foran valget på regjeringspartiet Labour om å svare.
Hva skjer nå
Visesentralbanksjef i Bank of England, Sarah Breeden, sa til Overhuset i mars at sentralbanken er “oppriktig åpen for andre måter” å håndtere risikoene på.
Hun erkjente tekniske vanskeligheter med å håndheve grensene, og stilte spørsmål ved om det er kostnadseffektivt å bygge overvåkingssystemer for midlertidige restriksjoner.
Oppdaterte utkast til regler forventes i juni, og endelige reguleringer er planlagt innen årsslutt. Storbritannias bredere rammeverk for kryptoaktiva er ikke forventet før oktober 2027.
Siden EU arbeider videre med sitt 28. regelverk for forenklet grensekryssende forretningsregistrering, og USA allerede har implementert GENIUS-loven og jobber for å få CLARITY-loven vedtatt, sier britiske gründere at mulighetsvinduet for konkurransedyktig politikk lukkes raskt.
Kompetansen finnes. Spørsmålet er om reguleringene kommer i tide til å holde den på hjemmebane.
