En trader med USDT kan nå flytte fra Bitcoin til gull, olje eller et produkt knyttet til SpaceX uten å opprette en meglerkonto. Balanse, grensesnitt og åpningstider kan se kjente ut. Hva traderen eier kan endres for hvert klikk.
Den forskjellen er viktig ettersom store sentraliserte børser som MEXC utvider seg utover krypto. Børsen tilbyr nå råvarer, aksjefutures, pre-IPO-produkter og tilgang til amerikanske aksjer. Strategien deres viser et bredere kappløp blant børser og fintech-apper om å bli stedet der brukerne kan handle nærmest hva som helst.
Markedet vokser raskt. Tokeniserte aksjer nådde en rekordmarkedsverdi på rundt $ 2,3 milliarder i juli, opp fra $ 329 millioner året før.
Kraken sier at deres xStocks-produkter har generert over $ 25 milliarder i samlet transaksjonsvolum. Robinhood har også utvidet sin virksomhet med aksje-tokens, mens Coinbase utvikler sitt eget tilbud for tokenisert egenkapital.
Det sentrale spørsmålet er om børsene kan gjøre tradisjonelle markeder lettere tilgjengelige uten å forvirre brukerne om hva de egentlig kjøper.
SpaceX-testen
MEXC så interessen direkte gjennom sin SPACEX(PRE) Launchpad. Gjennom to runder sier børsen at nesten 80 000 brukere sendte inn nærmere $ 200 millioner i abonnementer.
For Vugar Usi, MEXCs CEO, viste responsen at krypto-tradere ser utover digitale aktiva.
“Brukere ønsker ikke nødvendigvis separate plattformer for ulike aktivaklasser,” sa Usi til BeInCrypto. “De vil ha ett sted hvor de kan gå mellom krypto, aksjer, edle metaller og andre muligheter med mindre friksjon.”
Likevel viser SPACEX(PRE) også hvorfor denne bekvemmeligheten krever tydeligere forklaringer. Selv om det handles gjennom et spot-lignende grensesnitt, gir ikke produktet direkte eierskap i SpaceX.
MEXC beskriver det som et Mirror Credits-produkt som følger selskapets verdi. Innehavere får verken stemmerett, utbytte eller direkte krav som aksjonær.
Børsen tilbyr også aksjefutures, som lar brukere spekulere i aksjepriser med USDT og gir mulighet for giring. Igjen, tradere eier ikke de underliggende aksjene.
Deres RealStocks-tjeneste har en annen struktur. Lansert i juni, gir den kvalifiserte brukere tilgang til amerikanske aksjer via en samarbeidende megler. MEXC sier disse kjøpene representerer faktiske aksjer og inkluderer utbytte der det gjelder.
Disse forskjellene kan forsvinne når alle produkter finnes i én og samme app.
Ett grensesnitt, ulike rettigheter
Amerikanske regulatorer har allerede identifisert flere modeller for tokenisering. Et token kan representere en indirekte interesse i aksjer holdt av en forvalter. Det kan også være en syntetisk kontrakt som følger en aksje uten å gi noen eierrettigheter.
I en uttalelse fra amerikanske Securities and Exchange Commission i januar ble det advart om at tredjeparts-tokeniserte produkter kan utsette investorer for risikoer de ikke ville hatt ved å eie den underliggende verdipapiret, inkludert mulig konkurs hos token-utstederen.
Merkelappen “tokenisert aksje” forteller derfor brukerne svært lite alene. De må vite hvem som har den underliggende aktivaen, om produktet kan innløses, og hva som skjer dersom utsteder eller børs går konkurs. Stemmerettigheter, utbytte og overføringsbegrensninger varierer også.
Usi innrømmer at bredere tilgjengelighet øker plattformens ansvar.
“Bredere tilgang betyr ikke at alle produkter skal presenteres på samme måte for alle brukere,” sier han. “For mer komplekse produkter må plattformer ha tydelig risikoinformasjon, riktige brukervilkår og pedagogisk innhold som forklarer hvordan produktet fungerer, inkludert potensielle tap og markedsavhengige risikoer.”
Tilliten blir vanskeligere å måle
Det å gå inn i aksjer og råvarer utvider også børsens behov for etterlevelse. Regelverk for verdipapirer er forskjellig fra land til land, så en plattform kan beholde samme grensesnitt, men tilby forskjellig produktkatalog i forskjellige land.
MEXC utnevnte Robert MacDonald som Chief Compliance Officer i juli. Selskapet sier de utvider compliance-teamet og legger til automatisert screening, i tillegg til å beholde manuell gjennomgang av de fleste svindelvurderinger.
De har også forpliktet seg til å utvide sitt Guardian Fund fra $ 100 millioner til $ 500 millioner over to år, og har lagt til 1 000 BTC. Dette er tall rapportert av selskapet. Et vernefond forklarer ikke når brukere kan få kompensasjon eller erstatter ikke uavhengig bekreftelse av forpliktelser.
Usi argumenterer for at brukere bør undersøke jevnlige Proof of Reserves-rapporter, eksterne sikkerhetsvurderinger og hvordan plattformene responderer på hendelser.
“Men ingen enkelt fond, revisjon eller datapunkt er nok,” sier han. “Brukere bør se etter konsistens.”
Kryptobørser nærmer seg å bli globale investeringstjenester. Etterspørselen er allerede synlig. Den vanskeligste oppgaven er å gjøre hvert produkt like lett å forstå som å handle.
