Schwabs Kevin Gordon sier at S&P 500 ligger 1 % under sin topp, men gjennomsnittlig aksje har hatt en nedgang på 14 %. Han sier at AI-aksjer bærer indeksen, så én feilslått investering, altså manglende AI-kapitalbruk, kan forstyrre inntjeningen.
Det er imidlertid 14 % som er gjennomsnittlig topp-til-bunn-fall blant S&P 500-medlemmer siden tidlig i august, ikke dagens tap. Indeksen vekter selskapene etter markedsverdi, så de største aksjene dominerer utviklingen.
Hvorfor bærer AI et marked som ser svakt ut under overflaten
Kevin Gordon, som er leder for makroanalyse og strategi hos Schwab, uttalte seg på Bloomberg denne helgen.
Teknologiaksjer deltok ikke i sommerens oppgang, sa han, men AI-relaterte aksjer holder nå markedet oppe. Bekymringer rundt verdivurdering og offentlig motstand mot AI begynner å avta, la han til.
På samme måte sa Big Short-investoren Steve Eisman i juli at hele markedet har blitt ett stort AI-veddemål.
Hva skjer hvis mega-caps bommer på investeringene
Gordon sa at ett feilgrep, sammen med reduserte budsjetter, er der inntjeningsforstyrrelser kan begynne. Han delte et uttrykk han sa han ikke kunne ta æren for selv.
«Det er ikke lenger resultat-sesong, det er CapEx-sesong.»
Kevin Gordon, via Bloomberg
Samtidig anslår FactSet at S&P 500 får en inntjeningsvekst på 32,4 % i 2026, opp fra omtrent 15 % ved årets start.
Apollo Global Managements sjeføkonom Torsten Slok kom i forrige måned med en AI-gjeldsadvarsel. Han sa at prisen på å forsikre skygigantenes gjeld mot mislighold signaliserer risiko ved AI-investeringer finansiert av gjeld.
Til sammenligning sa Gordon at Federal Reserve-hevinger på omtrent hvert annet møte ville være det beste for aksjemarkedet. Et slikt tempo ville ikke ha som mål å bremse veksten kraftig eller ramme arbeidsmarkedet.
Likevel hviler indeksen nå på noen få investeringsbudsjetter, mens gjennomsnittlig aksje allerede har hatt et tosifret fall. Inntjeningssesongen for tredje kvartal, som åpner denne måneden, vil vise om disse budsjettene holder.
